个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主要(yào)的(de)代销(xiāo)方之一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下(xià)相结合(hé)的(de)方(fāng)式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基(jī)金产(chǎn)品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)累计开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的(de)个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持(chí)续(xù)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键(jiàn)。<关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少/p>

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客户多层(céng)次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合(hé)，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)则表(biǎo)示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段(duàn)的(de)客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资(zī)金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列(liè)前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披露的数据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员(yuán)及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费(fèi)人(rén)数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少将养(yǎng)老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合(hé)金融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出(chū)的新(xīn)服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的(de)个人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接受度(dù)和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万(wàn)人开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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